IEX, 개장일 비트코인 ETF 옵션 상장 길 열었다…SEC 30일 유예 면제해 즉시 발효

미국 증권거래위원회(SEC)가 투자자거래소 IEX(Investors Exchange)의 규칙 변경안을 10월 2일(현지시각, 이하 같음) 공표했다. 비트코인 등 가상자산을 담은 상품 기반 신탁의 옵션을 IEX가 상장할 수 있게 하고, 블랙록 아이셰어즈 비트코인 트러스트(IBIT) 옵션의 포지션·행사 한도를 정하는 내용이다.

공시 번호는 Release No. 34-106575다. 같은 날 IEX의 새 옵션 거래소 ‘IEX 옵션(IEX Options)’이 거래를 시작할 예정이었고 SEC는 이 규칙을 즉시 효력이 발생하도록 처리했다.

개장 당일 발효…규칙 변경의 골자

규칙의 핵심은 단일 또는 복수의 가상자산을 보유한 신탁 상품의 옵션에 적용할 ‘일반 상장 기준’을 IEX 규정에 넣는 것이다. 일반 상장 기준이란 상품마다 SEC의 개별 승인을 따로 받지 않고도 정해진 요건만 충족하면 상장할 수 있게 하는 공통 틀을 말한다. IEX는 이 틀을 비트코인뿐 아니라 다른 가상자산을 담은 신탁에도 적용하겠다는 입장이다.

적용 대상이 '단일 자산 신탁'과 '복수 자산 신탁'을 모두 포함한다는 점도 규칙의 특징이다. 비트코인 하나만 담은 신탁은 물론 여러 가상자산을 함께 담은 신탁도 같은 요건으로 심사받는다. 다만 복수 자산 신탁은 담긴 자산이 각각 요건을 충족해야 한다.

IEX가 이 안을 SEC에 제출한 날은 9월 22일이다. 제출 후 열흘 만인 10월 2일에 공시와 효력 발생이 한꺼번에 이뤄졌다. IEX의 옵션 거래소는 SEC가 2025년 9월 승인한 곳으로, 10월 2일 거래를 열었다.

SEC는 통상 적용되는 30일의 운영 유예 기간도 면제했다. 새로운 법적·규제적 쟁점이 없다는 이유다. 이 때문에 규칙은 공표와 동시에 곧바로 쓸 수 있게 됐다.

시총 7억 달러·감시 공유 협약…상장 요건 상세

상장 요건은 크게 두 가지다. 첫째는 기초자산별 규모 기준이다. 신탁이 담은 각 가상자산은 최근 12개월 동안 일평균 시장가치가 최소 7억 달러(약 9,400억 원, 1달러 1,349원 기준) 이상이어야 한다. 시장가치는 전 세계 총공급량에 토큰 가격을 곱해 계산하고, 가격은 코인게코나 코인마켓캡 같은 공개 출처의 값을 쓴다.

둘째는 시장 감시 요건이다. 각 자산은 IEX가 ‘포괄적 감시 공유 협약’을 맺은 시장에서 거래되는 파생상품의 기초자산이어야 한다. 협약은 IEX가 직접 맺었거나 시장 간 감시 그룹(ISG)의 공동 회원사 자격으로 연결돼 있어도 된다. 감시 공유 협약은 거래소끼리 시세 조종이나 부정거래 정보를 주고받을 수 있게 하는 장치다.

두 요건은 모두 충족해야 하며 하나만 맞아서는 상장 대상이 되지 않는다. 규모 기준은 가격 출처와 계산 방식이 규칙에 명시돼 있어 기준 시점의 값을 외부에서도 확인할 수 있다.

사후 관리 장치도 규칙에 담겼다. IEX는 7억 달러 기준을 매월 확인하고 감시 요건은 상시 점검한다. 기초 신탁이 이 조건을 더 이상 충족하지 못하면 해당 옵션을 상장 폐지할 수 있다.

IBIT 한도 정렬…기존 승인 기준과 ‘실질적 동일’

규칙은 IBIT 옵션의 포지션 한도와 행사 한도도 정한다. 포지션 한도는 한 투자자가 보유할 수 있는 계약 수의 상한이고 행사 한도는 일정 기간에 권리를 행사할 수 있는 수량의 상한이다. IEX는 이 수치를 이미 다른 옵션 거래소에서 시행 중인 한도에 맞췄다.

IBIT는 블랙록의 아이셰어즈 비트코인 트러스트로, 규칙이 한도를 명시한 유일한 개별 상품이다. 거래소마다 한도가 다르면 같은 투자자가 시장에 따라 다른 상한을 적용받게 되므로, IEX는 기존 거래소 수치를 그대로 따랐다.

IEX는 가상자산 신탁 기준이 SEC가 이미 승인한 다른 거래소의 기준과 실질적으로 같다고 밝혔다. 비교 대상은 ISE, MEMX, MIAX, BOX, PHLX, NYSE American, NYSE Arca다. 새로운 규제 쟁점이 없다는 SEC의 판단도 이 같은 선례를 바탕으로 한 것이다.

다만 이 규칙이 개장 첫날 어떤 가상자산 옵션이 실제로 IEX에 올라왔는지까지 말해 주지는 않는다. 규칙은 상장의 문을 열고 한도를 맞춘 단계다.

미국 옵션 시장에 한 곳 더…남은 의견 수렴 절차

이번 규칙은 현물 비트코인·이더리움 펀드의 옵션을 거래할 수 있는 미국 거래소가 한 곳 늘어난다는 의미가 있다. 이들 옵션은 미국에서 가장 활발히 거래되는 가상자산 관련 상품에 속한다. 옵션은 투자자가 해당 펀드에 대한 노출을 비교적 적은 비용으로 헤지(위험 회피)하는 수단이 된다.

가상자산 상장지수상품(ETP)을 둘러싼 규제 당국의 관심도 커지는 시점이다. SEC는 최근 가상자산 ETP에 ‘디지털 상품’ 정의를 추가하는 나스닥 텍사스의 규칙을 승인했다. NYSE Arca는 앞서 Zcash ETF 옵션을 출시한 바 있다.

절차는 아직 끝나지 않았다. IEX의 제안은 연방 관보 게재 후 21일 동안 공개 의견을 받는다. 규칙은 이미 효력이 발생했지만 의견 수렴이 진행되는 만큼 공개된 의견이 향후 규칙 운용에 영향을 줄지는 별개의 문제다.

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